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·【新三板点将台】古城香业(830837):制香企业龙头,主板、新三板唯一标的

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公司简介

河北古城香业集团股份有限公司(以下简称“古城香业”)是沪深两市及新三板唯一一家制香公司。传统的制香工艺是以手工作坊为主,古城香业是制香行业迈向集团化、产业化的领导者和行业标杆。公司无论是科研技术,还是生产工艺、设备自动化水平均位居全国首位,是国内乃至亚洲最大的制香公司。

古城香业创建于1982年,公司主营业务为空气清新香、空气卫生香、熏香(含香道、香文化用香、礼品香)、传统用香的研发、生产与销售,目前拥有以上四大类产品共计2000多个品种,注册资本7208万元。古城香业经营范围覆盖了从原料生产到成品销售的整个产业链,采用线上、经销、商超、外销四种模式,产品已出口全球。

古城香业2014年7月8日在新三板挂牌,8月25日转为做市交易。截至2014年1月13日,公司总股本7208.44万股,其中2443.7万股是流通股,均在新三板交易。

公司亮点

市场占比提升空间大。根据2012-2014年中国香类产品行业调查研究报告显示,香类制品2014年的销售规模达到200亿元,预计至2017年达到300亿元以上。古城香业是主板、新三板唯一制香公司,是国内乃至亚洲细分行业龙头,市场占比提升空间巨大。

制香行业龙头,行业技术标杆。(1)制订行业标准。2005年和2010年相继参与环境保护行业和中国轻工业联合会制定的两个燃香产品国家标准的制订工作,并成为主要起草单位。(2)技术领先。2012年古城香业通过高新技术企业认定。公司拥有33个专利,2000多个品种。其中无烟蚊香获国家发明专利奖,填补了我国无烟蚊香技术的技术空白。公司研发出消毒杀菌香类制品——空气卫生香,能够杀灭空气中80%的自然菌和90%的有害菌。(3)生产规模化。制香行业无标准生产设备,古城香业自主研发了全自动机械生产技术,目前线香制香每8小时一班产量可达4500-6000箩。

品牌认证,行业内唯一拥有两个驰名商标的企业。公司及子公司知识产权共有注册商标178项、著作权17项、网络域名20项。公司“古城”与“菩提”注册商标被认定为“驰名商标”,为行业内唯一一家拥有两个驰名商标的企业。“菩提”商标与“佛点头”商标被认定为“河北省著名商标”。

多种销售模式:以经销为主,大力开拓其它渠道。目前,古城香业拥有经销、商超、外销、线上四种销售模式,其中经销模式销售占比91%。(1)经销渠道覆盖全国,商超快步推进。公司目前拥有2000多家代理商、100多名业务代表负责市场开发和销售管理。公司设6大销售大区,覆盖全国30多个省、市、自治区。2014年古城香业继续开拓超市渠道,已联手沃尔玛、大润发、家乐福、麦德龙、华联等,将香文化展厅开入各大超市。同时,公司新开拓茶楼会所专供渠道,专供高档文化用香系列产品。(2)线上渠道快速增长。古城香业在天猫、京东均设有销售旗舰店。根据旗舰店的销售测算,古城香业2014年线上销售额将超过100万元,增幅超过100%。(3)积极拓展海外市场。古城香业产品已销往美、德、法、韩、日、东南亚和港澳台等地,依托中国辐射全球。

机构持股

截至2015年1月15日,深圳市达晨创泰股权投资企业持有古城香业235万股,占总股本3.6%;深圳市达晨创恒股权投资企业持有230万股,占总股本3.52%。2014年8月25日,公司交易方式由协议转让变更为做市转让,做市商分别为东方证券(300万股)、华泰证券、山西证券、华融证券。后续加入四家做市商为国泰君安证券、天风证券、财达证券、齐鲁证券。

财务数据透视

2013年,公司营业收入2.1亿元,同比上升18.06%;净利润5372万,同比上升30.94%。古城香业2014年半年报显示,公司营业收入1.2亿元,同比上升5.61%;净利润3059万,同比上升9.77%;净资产收益率19.73%,同比上升22.55%。

点评

古城香业是主板、新三板唯一制香公司,是国内乃至亚洲细分行业龙头。公司专注于制香行业的发展,拥有行业领先的研发和技术优势,具备较高的市场覆盖度和市场渗透力,各类渠道和销售网络已经铺设成型。目前行业集中度不高,全国有5000多家企业,其中古城香业是唯一产值过亿的企业,后续有望通过技术优势和渠道优势进行行业整合,进一步提升市场份额,业绩增长空间大。

团队介绍

袁季(首席研究官,新三板研究团队长):从事策略研究逾十年,在趋势判断、资产配置和组合构建方面具有丰富经验,研究突出有效性、前瞻性和及时性,曾获“世界金融实验室年度大奖——最具声望的100位证券分析师”称号、中国证券业协会课题研究奖项一等奖和广州市金融业重要研究成果奖,携研究团队获得2013年中国证券报“金牛分析师”六项大奖。

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